[브라보! 투자 인사이트] 올해 버티고 내년부터 성장-브라보마이라이프

펄어비스, 2020년 신작 프로젝트 본격 가동 기대

펄어비스가 시장 기대치에 부합하는 실적을 기록하면서 주목 받고 있다. 하지만 올해는 큰 폭의 성장을 기대하긴 어렵다는 게 증권사들의 진단이다. 다만 올 하반기에 기대 요인이 포진해 있는 만큼 내년에는 투자 매력이 커질 것이라는 분석이 나온다.

(펄어비스)

◇단기간 주가 상승 여력 ‘제한적’

DB금융투자는 펄어비스의 올 1분기 매출액이 전년 동기 대비 1% 증가한 1339억 원을 기록할 것으로 전망했다. 영업이익은 147% 늘어난 448억 원으로 시장 기대치 405억 원을 뛰어넘을 것으로 예상했다.

또한 하이투자증권은 올 1분기 매출액이 전년 동기 대비 2.8% 증가한 1363억 원을 달성할 것으로 추정했다. 영업이익은 128% 늘어난 415억 원으로 시장 기대치에 부합하는 실적을 기록할 것으로 예측했다.

김민정 하이투자증권 연구원은 “지난해 12월 출시한 검은사막 모바일의 매출이 올 1분기부터 온기 반영돼 전 분기 대비 매출이 상승할 것”이라며 “검은사막 콘솔 버전은 지난 4일부터 PS4와 엑스박스원으로 양분돼 있는 콘솔 버전의 크로스 플레이를 지원하면서 매출이 전 분기대비 소폭 증가한 것으로 파악된다”고 분석했다.

내년부터 펄어비스의 신작 프로젝트들이 본격 가동되면 성장성이 재차 부각될 전망이다. 신작 프로젝트 붉은사막·도깨비·플랜8의 윤곽이 오는 6월 E3에서 구체화될 것으로 보였으나 코로나19 영향으로 취소되면서 상반기 관전 포인트가 소멸됐다. 하지만 연내 다른 이벤트를 통해 신작들 일정이 공개되면서 기대감이 반영될 것으로 보인다.

황현준 DB금융투자 연구원은 “기존 게임 매출이 하향 안정화되고 이브 차이나·에코스 로열티 매출이 반영되면 올해 실적은 버틸 것으로 보인다”며 “장기적으로 △이브 IP의 확장 지속 △하반기부터 신작 기대감 고조 △검은사막의 중국판호 발급 여부에 주목할 필요가 있다”고 판단했다.

김민정 하이투자증권 연구원은 “펄어비스는 단기간 주가 상승 여력이 제한적으로 보인다”며 “올 4분기에는 온기가 반영될 것으로 예상된다”고 내다봤다. DB금융투자는 펄어비스에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 21만 원을 제시했다. 삼성증권은 투자의견 ‘매수’와 목표주가 20만 원을 설정했다. 지난 27일 펄어비스 주가는 종가기준 17만900원이다.

박성필 기자feelps@etoday.co.kr

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